人民幣對美元匯率連續(xù)三日上漲！未來怎么走？
2022.12.05
人民幣匯率近日走出強勁上漲勢頭。11月30日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破7.10元關(guān)口。12月1日，人民幣對美元匯率中間價調(diào)升544個基點。12月2日，人民幣對美元匯率中間價繼續(xù)調(diào)升683個基點，報7.0542。國內(nèi)經(jīng)濟回穩(wěn)向上的預(yù)期在加強分析人民幣匯率走強背后的原因，短期來看，是受到市場情緒等因素的影響。目前，美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期在加強，在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計跌幅超5%，推升人民幣對美元走強。
長期來看，人民幣匯率走強表明對國內(nèi)經(jīng)濟回穩(wěn)向上的預(yù)期在加強，近期國內(nèi)圍繞疫情優(yōu)化、房地產(chǎn)等領(lǐng)域利好政策頻出，提升了市場對未來中國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。5月份以來，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，有力穩(wěn)定了市場預(yù)期和信心，經(jīng)濟回升向好。貨幣政策和財政政策有力、有度、有效，我國在全球高通脹背景下保持了物價形勢的穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟短期面臨下行壓力，但我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，仍是世界經(jīng)濟增長重要穩(wěn)定器和動力源。國際收支大盤基礎(chǔ)堅實，也是外匯市場平穩(wěn)運行的重要保障。前三季度我國經(jīng)常項目順差3104億美元，同比增長56%；1至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長52%。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩(wěn)運行的基本盤。從過往看，我國匯率形成機制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。未來，應(yīng)繼續(xù)堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立風(fēng)險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。對于人民幣對美元匯率近期的上漲行情，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，主要推動力包括國內(nèi)不斷優(yōu)化防疫措施，穩(wěn)樓市等政策持續(xù)發(fā)力，市場對經(jīng)濟復(fù)蘇前景預(yù)期更加樂觀。此外，近期美元走弱帶動人民幣等非美貨幣反彈，以及市場風(fēng)險情緒回暖帶動資金流入人民幣資產(chǎn)。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月30日，美國公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲將于12月份放緩加息節(jié)奏的預(yù)期進一步增強，帶動當日美元指數(shù)下跌0.78%，比價效應(yīng)將推高人民幣對美元匯率。
事實上，今年一直表現(xiàn)強勢的美元指數(shù)11月份以來就有偃旗息鼓的勢頭。11月份，美元指數(shù)累計跌幅達5.03%，為2010年10月份以來最大單月跌幅。截至12月1日17時30分，美元指數(shù)報105.5324，較年內(nèi)最高點114.7026已跌去約8%。“在美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏的大趨勢下，這一輪美元指數(shù)上行過程基本見頂。”王青說。展望后市，周茂華表示，從趨勢看，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的基本面為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了堅實基礎(chǔ)。盡管面臨海外需求趨緩，但我國外貿(mào)保持韌性，跨境資本有序雙向流動，國際收支有望繼續(xù)保持基本平衡。不過，全球不確定性因素仍多，企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)，善用金融衍生品工具管理好風(fēng)險，在外貿(mào)領(lǐng)域逐步增加人民幣的跨境使用，有效規(guī)避匯率波動風(fēng)險。王青認為，伴隨疫情防控優(yōu)化措施出臺，以及金融支持房地產(chǎn)“三支箭”全面發(fā)力，匯市對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇前景的預(yù)期正在改善。在國內(nèi)基本面向好的預(yù)期帶動下，人民幣韌性有望實質(zhì)性增強。同時，在美國通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)驅(qū)動下，美聯(lián)儲12月份加息幅度有望收窄至50個基點左右，美元指數(shù)易下難上。這樣看來，12月份人民幣對美元匯率延續(xù)上行的可能性較大。“不過，短期內(nèi)出口數(shù)據(jù)走弱、中美利差倒掛幅度收窄等因素也會對匯市有一定影響，但國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)前景、美國貨幣政策走向才是未來一段時間決定人民幣匯率強弱的主導(dǎo)性因素。”王青補充道。
